金融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)最(zuì)高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们(men)还能通过(guò)融资(zī)解决汇率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班人(rén)），因(yīn)为接下(xià)来双方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲(chōng)基(jī)金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重新在(zài)东(dōng)京开设(shè)办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场的(de)运营(yíng)牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗日本经济(jì)的边际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发(fā)展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能力(lì)的改善和(hé)价(jià)值的(de)修(xiū)复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注资(zī)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始(shǐ)掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮。

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