用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10球领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了(le)完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停(tíng)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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