北交所(suǒ)开(kāi)市至今一(yī)年半，公募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北(běi)交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者(zhě)积极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期(qī)投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今(jīn)年以来(lái)累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上市股(gǔ)票是国(guó)内依(yī)法发行(xíng)上市的股票(piào)，属于基金法规定的(de)“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金(jīn)合同(tóng)所规定的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范围、资(zī)产配置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可(kě)参(cān)与北交所股票的(de)投(tóu)资。旗(qí)下新增基金如(rú)果符(fú)合基(jī)金合同的(de)有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表示，公募(mù)新基(jī)金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度；另(lìng)一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具(jù)备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持(chí)股总(zǒng)量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募(mù)参(cān)与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到北交所，自(zì)然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公募基金的配置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决(jué)于北(běi)交所(suǒ)市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标(biāo)的(de)稀缺(quē)性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大股东(dōng)名单(dān)中；北交所较大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在(zài)北交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大(dà)对(duì)北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金表示，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也可(kě)根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司进行投(tóu)资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基(jī)金也(yě)会积极(jí)参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机(jī)发行更多以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除(chú)将(jiāng)存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩大(dà)至北交所(suǒ)股(gǔ)票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北(běi)交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总(zǒng)市值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北(běi)交(jiāo)所市值有所回落(luò)。”景顺长城基金相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快(kuài)速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年内收跌-2023年石油会暴涨吗，今日油价格表0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍(réng)然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投(tóu)资标的(de)规模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来说(shuō)，这也(yě)意(yì)味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行(xíng)业没(méi)有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能(néng)不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性(xìng)指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且由于(yú)市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不(bù)断(duàn)提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当(dāng)前配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的(de)成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资(zī)者可(kě)重点关(guān)注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造两大(dà)赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们相信(xìn)会(huì)有相当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域(yù)。”

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