AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xín先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些g)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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