30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(y新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ún)再现，居(jū)民(mín)中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复(fù)苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域(yù)银(yín)行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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