美东时间周三，美联(lián)储发布的最新会议纪(jì)要(yào)显示，美联储官员在本月的(de)会(huì)议(yì)上一(yī)致(zhì)同意加(jiā)息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一(yī)步加息的问题上(shàng)存在明(míng)显分(fēn)歧，更多官(guān)员(yuá15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米n)暗示他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪(jì)要(yào)显示(shì)：“几(jǐ)位与会者指(zhǐ)出，如果经济发展与他们(men)目前的预期(qī)一致，那(nà)么(me)在这次(cì)会议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他们(men)预(yù)期美国经济增长将放缓，这将消(xiāo)除进一(yī)步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来(lái)的会议(yì)上(shàng)可能有(yǒu)必要进(jìn)一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复(fù)到2％的进程可能会(huì)继续缓慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为(wèi)，相对于(yú)美联储2％的目标(biāo)，目前的通胀(zhàng)水平仍然太(tài)高了。与会者(zhě)指出(chū)，物价压力可能(néng)比预期(qī)更持久，因(yīn)为消费者支出(chū)强于预(yù)期(qī)，劳动力市场吃紧，特(tè)别是如果(guǒ)银行压力对(duì)经济(jì)活动的影(yǐng)响被(bèi)证明是温(wēn)和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收紧(jǐn)可(kě)能会减缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减(jiǎn)少企业投资和招聘，所有这些(xiē)都将(jiāng)支持正(zhèng)在进(jìn)行的(de)产(chǎn)品和(hé)劳(láo)动力(lì)市场供需再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两周，一些(xiē)美联(lián)储(chǔ)官员表示，通胀和(hé)经济(jì)活动的放缓程度还不足以证明结束加(jiā)息是合理的。但包括美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔在内的其他人暗(àn)示，他(tā)们(men)可能(néng)更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业(yè)的(de)压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第十次加(jiā)息后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基点，为上世(shì)纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未(wèi)来的(de)政(zhèng)策走向，由于全(quán)球经济前(qián)景的不确定性(xìng)和近期银行(xíng)业的压力，官员们(men)透露未来的决(jué)策将转向更加依赖数据(jù)的方式。但麻烦(fán)在于，变(biàn)数太多(duō)了(le)，无数(shù)变量将(jiāng)决定加息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪要(yào)指出(chū)，与会(huì)者普遍对未(wèi)来(lái)收紧政策(cè)的程度表示不确定，在(zài)这(zhè)次利率决议之(zhī)后，美联储官员(yuán)最(zuì)关注的还是掌握政策(cè)的主动权，因此保留加(jiā)息的(de)选(xuǎn)择是有必要的，接下来(lái)该央(yāng)行大概率不会(huì)给出一个明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些与会者强调(diào)，至关重要的(de)是不要传达(dá)降息的(de)可能性(xìng)，或者已经排除了进一步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)的可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理(lǐ)事(shì)沃勒(lēi)表示(shì)，该(gāi)行在6月会议上决定继续(xù)调高利率或(huò)是维(wéi)持利率不(bù)变都是有可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美联储仍有可(kě)能(néng)需要在今年晚些时候(hòu)加(jiā)息。直到有明确证据(jù)表明(míng)通胀正在降温之前，美联储都不(bù)应结束(shù)紧(jǐn)缩(suō)周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息将(jiāng)是本(běn)轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在年(nián)底(dǐ)前降息(xī)25个基(jī)点。这种预期是基于这样一种(zhǒng)假(jiǎ)设，即经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至(zhì)接近美联储(chǔ)2％的目标。

　　分析(xī)师表示(shì)，在(zài)是否(fǒu)进(jìn)一步加息问题上(shàng)的分(fēn)歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他(tā)们不会再(zài)次加(jiā)息，但(dàn)这肯定会支(zhī)持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他们现在对进一步收(shōu)紧政(zhèng)策要(yào)谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行业危机，美联储官员(yuán)们对此专门(mén)进行了讨论。纪(jì)要指出，已准(zhǔn)备好(hǎo)使用他们的工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足(zú)够的流动(dòng)性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联储经15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(jīng)济学家曾指出，银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓解，也将给(gěi)经济带来动力。

　　纪要指出(chū)，中小银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价(jià)在此期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数银行来(lái)说，这些(xiē)下跌似乎主要反映了对盈利能力下降的(de)预期，而(ér)不是对(duì)偿付(fù)能力的担忧(yōu)。市场(chǎng)参与者仍对(duì)银行业压力再次加剧的可能性保持(chí)警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突出的主题(tí)是，围绕地(dì)区(qū)性银行业危(wēi)机带来(lái)的信贷(dài)紧缩(suō)影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎态度(dù)，因(yīn)为(wèi)存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受到(dào)全球高(gāo)度(dù)关注的(de)债(zhài)务上限僵局，纪(jì)要指出(chū)，许多与会者提(tí)到(dào)，必(bì)须及时提高债务上限，以(yǐ)避免金融体系和整体(tǐ)经济(jì)出现严重混乱的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些与会者指出(chū)了美(měi)国国债市场有序(xù)运作的重(zhòng)要性，或强调了有(yǒu)关当局继(jì)续(xù)解决与市场韧性(xì15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ng)相关问题(tí)的重要(yào)性(xìng)。一些与会者(zhě)强调，美联储应随(suí)时(shí)准备使用其流动性工(gōng)具(jù)，以及微观审慎和宏(hóng)观审慎监管和(hé)监(jiān)督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三(sān)当天，美(měi)国白宫和国会谈(tán)判代表继(jì)续举(jǔ)行债务上(shàng)限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取(qǔ)得任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦(lún)重申她的部门(mén)最早(zǎo)可(kě)能在6月1日耗尽用来(lái)支付(fù)联邦账单(dān)的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美(měi)国(guó)联邦政(zhèng)府是否会在未来几周内耗尽资金的不确定性而(ér)言(yán)，美(měi)联储会议(yì)纪要(yào)只是次(cì)要的。很难(nán)想象(xiàng)，在(zài)这(zhè)样的背景下美联(lián)储会倾(qīng)向于采(cǎi)取鹰派立(lì)场(chǎng)，因此该行现(xiàn)在(zài)可(kě)能松了一口(kǒu)气(qì)，因(yīn)为(wèi)他们有空(kōng)间(jiān)从现(xiàn)在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累市场(chǎng)情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈(yù)发临近，美股市场周三仍处于(yú)持(chí)续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌(diē)0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)接受采访时表示，谈判(pàn)的(de)情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)进(jìn)一步表(biǎo)示，共和(hé)党这边要(yào)求白宫接受10年的开支(zhī)限制，双方正在为这件(jiàn)事(shì)进行讨论。在被问(wèn)及(jí)是否(fǒu)有可能在未来(lái)24-48小时(shí)内达成协(xié)议时(shí)，麦卡锡表示，达成(chéng)协议(yì)其实可以非(fēi)常(cháng)快，但民主党需要(yào)意(yì)识到他(tā)们(men)花了太多的钱。

　　根据美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)周三发(fā)布的数(shù)据，截至5月23日的(de)账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的(de)英(yīng)伟达突然爆发，令市(shì)场重新看到炒作题材的勃勃生(shēng)机(jī)。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财年第(dì)一财季总共实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中(zhōng)受惠于云计算平台(tái)和大型科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需求，数(shù)据中心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟(wěi)达对二季(jì)度的(de)营收指引为110亿美元，远远超(chāo)过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后(hòu)涨超20％，有望(wàng)引发全球资本(běn)市(shì)场的连(lián)锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然只有能源(yuán)板块收涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马(mǎ)逊涨(zhǎng)1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数(shù)走弱，纳斯(sī)达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个股方面，阿(ā)里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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