金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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