本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内(nèi)均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(suǒ)股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其(qí)中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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