金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最(zuì)大(dà)净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年(nián)早些(xiē)时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将(jiāng)进一(yī)步投(tóu)资(zī)日本(běn)股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很(hěn)好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能(néng)通过融资解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造(zào)访日本东(dōng)京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的(de)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十(shí)年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国(guó)际格(gé)局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时(shí)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历，劳动力的下滑(huá)趋势(shì)固然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修复，其(qí)中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注(zhù)资(zī)金成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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