在(zài)华(huá)尔街经(jīng)济学家(jiā)和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行(xíng)汇编的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基(jī)金(jīn)已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平(píng)。对于(yú)只做多的基金经理来说，他(tā)们(men)对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的命运(yùn)取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主(zhǔ)动(dòng)投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subram金允智致命之旅演的谁anian 为首的(de)美(měi)国(guó)银行(xíng)策(cè)略(lüè)师(shī)表(biǎo)示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对防御股的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏(piān)好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情(q金允智致命之旅演的谁íng)绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高(gāo)水平(píng)，相对于股票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都更受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策(cè)略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性资金(jīn)管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票(piào)持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的(de)投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分歧(qí)立(lì)场。德(dé)意志银(yín)行(xíng)称，量化基(jī)金继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归因(yīn)于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价(jià)上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可(kě)持续的(de)。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告(gào)终(zhōng)，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足(zú)以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联(lián)储(chǔ)官员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取(qǔ)防御措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 金允智致命之旅演的谁