本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域(yù)的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期(qī)非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事电力工程技(jì)术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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