北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国非农数据出(chū)炉(lú)，其(qí)中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此(cǐ)前两个月(yuè)连续环比下降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平(píng)均(jūn)小时(shí)工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略(lüè)有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的(de)是(shì)，美(měi)国劳工部(bù)将今(jīn)年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承压的(de)美(měi)国地区银行股也获得喘(chuǎn)息的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘前西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)35点；美国(guó)10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏(hóng)观分析师(shī)周之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的非(fēi)农数据远高于前值且(qiě)显著(zhù)偏离投行(xíng)们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人(rén)后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注(zhù)意到，美国4月(yuè)非(fēi)农(nóng)数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁(cái)员，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的(de)劳动力需远远抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的季节(jié)性(xìng)因素相对于新(xīn)冠大流行前也有(yǒu)了有利的(de)发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还(hái)是应该(gāi)对(duì)就(jiù)业数据(jù)保持一(yī)定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会(huì)和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续(xù)第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同(tóng)的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失(shī)业金人数(shù)也呈现上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周之云认为，加息会导致消费者信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融资成本(běn)上升，进(jìn)而(ér)迫(pò)使(shǐ)雇主削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的(de)非农(nóng)就业数(shù)据(jù)会让市(shì)场对于下半年货币政策(cè)放松(sōng)进程(chéng)有所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价部分有所减少，但从中长期来看，美(měi)国(guó)会继续朝(cháo)着衰(shuāi)退(tuì)的方向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省xīn)增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联(lián)储最(zuì)后(hòu)一(yī)次(cì)加(jiā)息，且预计9月(yuè)之后可能(néng)降息(xī)，这导致(zhì)美元名义利(lì)率回落，在通胀(zhàng)温和回落的情况下(xià)，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明(míng)显的下行。”广州金控期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议如期(qī)加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率联邦基金利率(lǜ)的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声(shēng)，因(yīn)此美元指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员(yuán)会将密切关(guān)注未(wèi)来发(fā)布的信(xìn)息(xī)，并(bìng)评估(gū)其对货币政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储(chǔ)是(shì)否结束(shù)加息需要看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业(yè)市场(chǎng)出现明(míng)显恶化(huà)。从历史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属(shǔ)分析(xī)师从姗(shān)姗告诉记者，美国银(yín)行业风波(bō)持(chí)续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升(shēng)温叠加(jiā)市场预期美联储(chǔ)年内或将降息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期(qī)，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预期(qī)的(de)非农报告(gào)，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不(bù)配(pèi)合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉(sù)记(jì)者，4月美国非农(nóng)就(jiù)业数据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表(biǎo)明美国当前劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意(yì)味(wèi)着美联储可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强于(yú)预期或(huò)在短期提振美元指(zhǐ)数(shù)和美债(zhài)收益(yì)率，从而打压贵金属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获(huò)得提振(zhèn)而走强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两轮美联(lián)储停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)一(yī)段时间(jiān)，失(shī)业率继续走低，但(dàn)美联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡走强的趋势。但泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前(qián)距(jù)离降息(xī)仍有(yǒu)时间，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美国银行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境下(xià)美国银行系统风险并未(wèi)解(jiě)除，在第一共和银行宣布(bù)被接管收(shōu)购后，因(yīn)银行(xíng)业长期存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域(yù)性银行出(chū)现股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持(chí)续流(liú)出使银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转负，但消费的(de)拉动上(shàng)升反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压(yā)力不断上升，市场预期下(xià)半年(nián)美(měi)国GDP将出现负(fù)增长。“总体(tǐ)上在(zài)风(fēng)险和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下(xià)，美债收益(yì)率和美元(yuán)指数将持续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提振下，贵金(jīn)属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可维(wéi)持逢低买入(rù)配置(zhì)思路，短(duǎn)线(xiàn)则(zé)可(kě)买入黄金和白银虚值(zhí)看(kàn)涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金的供(gōng)需(xū)数据(jù)来看，黄金的需(xū)求(qiú)实际(jì)上是明显(xiǎn)下(xià)降的(de)。世界(jiè)黄金(jīn)协(xié)会公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的(de)全(quán)球黄金需求(qiú)下(xià)降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行(xíng)和中国消费者(zhě)需求(qiú)较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度(dù)有所增长(zhǎng)，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的287.74吨，但低于去年四季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下(xià)降(jiàng)28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面，由(yóu)于美国经济(jì)指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的白银(yín)因需(xū)求受经济下行拖累(lèi)而(ér)涨(zhǎng)幅(fú)受限。因此，金银(yín)比价大概率(lǜ)继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实物(wù)消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议息(xī)前已经被充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场(chǎng)一度(dù)表(biǎo)现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴(xuē)子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随(suí)着经济走弱(ruò)预期升温，预计美联储(chǔ)下半年(nián)大概率(lǜ)暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期(qī)仍(réng)具有较高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美(měi)联储最后一次加息落(luò)地然后转降(jiàng)息预期，从而(ér)刺激价(jià)格继续(xù)高走，从这个角度(dù)考虑黄(huáng)金确实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧(jǐn)缩动作并没有(yǒu)结(jié)束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维(wéi)系较长一段(duàn)时间，且高利率环境到底(dǐ)会对经济和金(jīn)融市场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可知，因(yīn)此在当前(qián)看多观(guān)点出(chū)奇一致(zhì)，且(qiě)海外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节节攀高的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省