衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现(xi艾特是什么意思àn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风艾特是什么意思险波动的(de)影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计艾特是什么意思今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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