随着一(yī)季报披(pī)露完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革三只基(jī)金是全市场公募FOF一(yī)季(jì)度(dù)持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方(fāng)达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名(míng)。

　　从苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏(piān)向(xiàng)成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权(quán)益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复(fù)等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金配(pèi)置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一季度(dù)末(mò)获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓买入，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数量(liàng)最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也是(shì)华商新趋势优选第(dì)二个季度(dù)坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持(chí)有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)等基金在(zài)一季(jì)度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基(jī)金将华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金成立(lì)于(yú)2015年(nián)5月14日，基(jī)金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风格著称，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势投资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供给改(gǎi)革，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达(dá)供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会，并(bìng)通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增(zēng)持前(qián)三“花(huā)落华(huá)泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光(guāng)伏(fú)产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息(xī)技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份(fèn)额前(qián)三；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股(gǔ)票基金增(zēng)持前三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增长主题、华(huá)夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金增(zēng)持前三则是交银定(dìng)期(qī)支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基金(jīn)增持前(qián)三依(yī)次(cì)为易方(fāng)达安盈回(huí)报、安(ān)信民(mín)稳增长、创金合信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过(guò)高行业(yè)配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经(jīng)济政策(cè)的(de)提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的(de)不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在(zài)一季度末(mò)对涨幅过高行业基金(jīn)进行(xíng)了减仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要(yào)进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位(wèi)略高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比例(lì)，同时适(shì)度降(jiàng)低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分(fēn)转债品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或相对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续(xù)根据(jù)既定的策(cè)略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏(piān)离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持一贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年(nián)初(chū)的(de)时候，基金经理对全年(nián)市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很(hěn)清晰(xī)，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了(le)向(xiàng)小(xiǎo)市值成长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期(qī)政策(cè)方向的明朗，基(jī)金(jīn)经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数字经济相关的基金和(hé)股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经理许(xǔ)利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散(sàn)和(hé)优化，在一(yī)季度股票(piào)市(shì)场整体小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨但行业之间分化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅(fú)较高的(de)行业(yè)基金，增持(chí)部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报(bào)告期(qī)内，基金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权益仓(cāng)位，但内(nèi)部结构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同板(bǎn)块的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收(shōu)益(yì)。整体而(ér)言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一(yī)季报超预期(qī)的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量等偏价值策略的基金的超配比例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成长策略基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去(qù)追逐那些(xiē)短(duǎn)期大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投资方面，在(zài)市场大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益(yì)类资产(chǎn)年度(dù)目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例(lì)为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政(zhèng)策支持方(fāng)向作为(wèi)调整(zhěng)配置(zhì)主要方向(xiàng)，组合(hé)主要提高(gāo)了中小盘(pán)暴(bào)露(lù)、加大对于业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的实现配置(zhì)。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费者信心等方面的(de)观(guān)察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产(chǎn)维持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期(qī)低估值的金融周期板块(kuài)、受益于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以及(jí)受益于产(chǎn)业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性和未来(lái)发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来(lái)市场存在哪些风险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数(shù)据真空期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经济(jì)和新(xīn)技术领域(yù)。大复(fù)苏中在大(dà)消(xiāo)费板块内重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注航(háng)空(kōng)出行供需格局(jú)和票价弹(dàn)性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带(dài)一路带动下的部(bù)分(fēn)细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年基金经理杜(dù)习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估(gū)值(zhí)分位(wèi)、相(xiāng)对(duì)债券资产(chǎn)的估(gū)值处均在(zài)具备吸引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)投资提(tí)供一定安全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是(shì)确定性的，节奏与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此前判断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的(de)领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的(de)基建、信创、自主可控(kòng)等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的(de)成份，对交易(yì)情(qíng)绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后续(xù)会持(chí)续关注新技术(shù)对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其(qí)关注度(dù)有望随着节日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老(lǎo)目标2035三年(nián)持有基金经理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市(shì)场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动后的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面(miàn)均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本(běn)面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活市场的生态，市场会(huì)不断寻(xún)找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济(jì)两(liǎng)条(tiáo)主线。4月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)，估计(jì)市场(chǎng)会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改善幅(fú)度，不断挖掘一季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)持续关注以下三个方向：一是(shì)顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善(shàn)，并打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是国(guó)产替代(dài)的(de)关键环节(jié)，是长期(qī)关注的(de)方(fāng)向。短周期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算机行业(yè)的(de)景气度相较于去(qù)年也是大(dà)幅改善。而人工智能等技术的(de)突破，有可(kě)能(néng)打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苏三起解的故事，苏三起解的故事简介