今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思>

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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