在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味别净怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(d怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味uǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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