5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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