金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量(liàng)每(mě2000克是多少斤啊i)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(h2000克是多少斤啊é)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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