北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái独肖有哪几个px;'>独肖有哪几个)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），独肖有哪几个分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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