射频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进(jìn)入(rù)竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一级(jí)市场受到(dào)资本(běn)热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金(jīn)二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以(yǐ)及金沙江创投等一系列外(wài)部机(jī)构股东。截至上市(shì)前(qián)，大基金(jīn坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗)二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上(shàng)市首日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于去年(nián)下(xià)半年触底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于(yú)智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等(děng)因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到(dào)，当前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售，下游应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能手机以及(jí)物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧(huì)智(zhì)微在招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集中且具(jù)坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模(mó)效应；市场竞(jìng)争激烈，叠(dié)加下(xià)游去库存周期影响，公司产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方(fāng)面(miàn)，近三年(nián)的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的(de)综合毛利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不(bù)及和慧(huì)智微(wēi)产品结构更接近的(de)唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微开启(qǐ)了对外(wài)融资之路(lù)。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入融资快车道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的(de)2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶段对慧(huì)智微进(jìn)入了慧智(zhì)微(wēi)的股(gǔ)东序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的(de)近两年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的(de)账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本(běn)增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来自于手机(jī)领域。当前(qián)，智能(néng)手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的业绩造(zào)成了冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来增(zēng)速(sù)持续放(fàng)缓的预期(qī)，也(yě)让资本市场对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下(xià)来(lái)，由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及(jí)的(de)潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同样在(zài)IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击(jī)入(rù)股的(de)射频龙头唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在去年4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射频芯片领(lǐng)域的(de)巨头厂商都在谋求转型，拓展(zhǎn)射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延(yán)伸至汽车、物联(lián)网、电(diàn)源等领域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现出一片(piàn)红海(hǎi)的(de)竞(jìng)争格局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步压低了自身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射频(pín)厂商三伍微(wēi)电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价已经无底线，而(ér)预计未来每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面(miàn)临更大的生(shēng)存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年(nián)共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个数(shù)据是(shì)近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵盖了投资(zī)机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中(zhōng)国(guó)、小米长(zhǎng)江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股(gǔ)书中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及上(shàng)海和广州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增(zēng)加头部客户的(de)市(shì)场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗