财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆(lù)续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大(dà)量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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