今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位三公分是多少厘米 三公分是多少毫米为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资(zī)力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的三公分是多少厘米 三公分是多少毫米合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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