美(měi)国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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