昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)实(shí)在不可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员(yuán)预计美联储下月(yuè)将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受(shòu)债(zhài)务(wù)上(shàng)限事态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的两(liǎng)个(gè)月来高位，一度较高位(wèi)回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀升(shēng)收(shōu)官(guān)，美股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期>

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政(zhèng)策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时(shí)发表鸽派信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件收紧，可(kě)能(néng)意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的水平就能(néng)成功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策方面(miàn)已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在(zài)是对经济增长具有(yǒu)限制(zhì)性(xìng)的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险正变得更加平衡(héng)。我们(men)面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压(yā)力(lì)导致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据(jù)和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提(tí)到的观点及其(qí)能实现的程度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理由(yóu)是“未来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多(duō)少而作出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威(wēi)尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约的(de)日内平(píng)今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人(rén)闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是宏观(guān)环境(jìng)不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较(jiào)大的主要(yào)原(yuán)因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存累(lèi)库的影响下(xià)，纯(chún)碱价格(gé)持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期(qī)（3月和4月）需求(qiú)较(jiào)旺，下游补库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了(le)较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介(jiè)绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原(yu宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期án)计划(huà)于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源(yuán)点火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个(gè)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货(huò)回(huí)归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河(hé)地区产销数据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区产销(xiāo)数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多(duō)，加之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待(dài)的(de)则是中下游的备货意愿何(hé)时能够(gòu)起来：一是等待下游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关(guān)注在(zài)需求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是(shì)要关注持(chí)仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使得低位(wèi)波动加(jiā)大(dà)。”他(tā)说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不(bù)再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可重点(diǎn)关(guān)注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为(wèi)，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施(shī)工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加(jiā)工订单(dān)数量(liàng)也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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