中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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