北(běi)京时间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受(shòu)关注的4月美国非农(nóng)数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期的18万人，打断了(le)此前两个月连(lián)续环(huán)比下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注(zhù)的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办可以被(bèi)视作利(lì)好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农数据均(jūn)大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本(běn)周持(chí)续承压的美国地区银行(xíng)股也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平线国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师周之云告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农(nóng)数据远高(gāo)于前(qián)值且显著偏离(lí)投行们(men)预(yù)测(cè)的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度(dù)达(dá)到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据公(gōng)布(bù)后(hòu)，美股期货短线走低，美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然(rán)高企的劳动(dòng)力需(xū)远远抵消了裁(cái)员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业(yè)的季节(jié)性因(yīn)素(sù)相对于新冠大流(liú)行(xíng)前也有(yǒu)了有利(lì)的发(fā)展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和劳(láo)动力(lì)流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下(xià)降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实指向了(le)与其他劳动力市场(chǎng)数据(jù)相(xiāng)同的方向：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最近几周的首(shǒu)次申请(qǐng)失业(yè)金人数也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势(shì)上看，周之云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息会导致消费者信(xìn)贷和企业(yè)融资成本上升，进而迫(pò)使雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而减(jiǎn)缓经济增(zēng)长。短(duǎn)期(qī)强劲的非农就业数据会(huì)让(ràng)市(shì)场对(duì)于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变(biàn)，进(jìn)而对商品的流动性溢价部分有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预(yù)期将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主要受益于(yú)其金融属(shǔ)性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计5月是美联(lián)储最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之(zhī)后可能降(jiàng)息，这导致美(měi)元名(míng)义利率回落，在通胀(zhàng)温和回落(luò)的情况(kuàng)下，美元实(shí)际利率有了明显的下(xià)行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布会上(shàng)的讲话(huà)暗示加息临(lín)近(jìn)尾声，因(yīn)此美元指数(shù)和美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅(fú)回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表示(shì)，委员(yuán)会将密切关注未(wèi)来(lái)发布(bù)的信息，并评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布(bù)会上表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在(zài)双(shuāng)重使命上。这(zhè)意味着美联储是否(fǒu)结(jié)束加息需要看到(dào)通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)恶化。从历史经验来(lái)看，美联(lián)储加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市(shì)场预期美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)振荡(dàng)偏强运(yùn)行(xíng)。美(měi)国(guó)就业数据超预期，美债收益率、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非农报告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市(shì)场依然(rán)强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期货(huò)贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力(lì)加大，这也就(jiù)意味着(zhe)美联(lián)储可(kě)能(néng)会在较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)内维持(chí)高(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办gāo)利率(lǜ)环境，且(qiě)6月再次(cì)加息的(de)预(yù)期开始回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振(zhèn)美元指数(shù)和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属的(de)涨(zhǎng)势，但中(zhōng)期(qī)看，美(měi)联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货(huò)币(bì)政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场(chǎng)将加大对下半年(nián)降(jiàng)息(xī)的博弈(yì)，贵金属将(jiāng)获得(dé)提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来看(kàn)，尽管此后美国经济(jì)仍市(shì)场偏强运(yùn)行(xíng)一段(duàn)时(shí)间，失业率(lǜ)继续走低(dī)，但美联储并未(wèi)再次加息，而贵金(jīn)属则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行的(de)情(qíng)况下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情况不(bù)同的是，通胀(zhàng)率相对(duì)更(gèng)高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍(réng)有时间，美联储表示美国银(yín)行(xíng)系(xì)统(tǒng)仍健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下美国银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在第一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家(jiā)区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出(chū)使(shǐ)银行融资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实体经济(jì)蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去(qù)年四季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看(kàn)企业投资(zī)和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动上升(shēng)反映(yìng)出一定(dìng)的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下行压力不断上升(shēng)，市(shì)场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同影响下，美债收益率和(hé)美(měi)元指数将持(chí)续(xù)承压，避险需求提振(zhèn)下(xià)，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降的。世界(jiè)黄金协会公布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球黄金(jīn)需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国(guó)央行(xíng)和中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但(dàn)其(qí)余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长。其中对(duì)黄金价格其关键(jiàn)作用的黄金投资(zī)需在(zài)一季度同比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年四(sì)季度有(yǒu)所增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方(fāng)面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强(qiáng)的白银因需求(qiú)受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世(shì)界(jiè)白银协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)在议息前已经被充分计提(tí)，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的(de)乐观(guān)，因此黄金市场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐(lè)观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至(zhì)创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济(jì)走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年(nián)大概率暂停(tíng)加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率(lǜ)或将(jiāng)继续下行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具有较高配置价(jià)值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏则(zé)认为(wèi)，对于(yú)黄金而(ér)言，市场寄希望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次(cì)加息(xī)落地然后转降息预(yù)期，从而(ér)刺激价格继续高走，从这个角度(dù)考虑黄金(jīn)确实存(cún)在(zài)恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美(měi)通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系(xì)较长一段时(shí)间，且高(gāo)利率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响也未可知(zhī)，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办