财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振<乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗/strong>。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗企业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。