4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一(yī)步加(jiā)剧了(le)市场对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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