AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲佐(zuǒ)证了(le)一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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