5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(ché警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ng)长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhè警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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