金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方(fāng)签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(s发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强uàn)机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在(zài)应急(jí)情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的(de)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强跨(kuà)境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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