财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月后(hòu)粤西是指什么地方，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地(dì)区的(de)信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周粤西是指什么地方三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在(zài)投票的(de)清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为(wèi)常见的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信贷(dài)衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未区(qū)分优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过这部(bù)分(fēn)的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉(yù)覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产(chǎn)的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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