AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(sh怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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