分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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