美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(t织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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