编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，任职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务(wù)、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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