周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多数(shù)标的估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗(qí)下(xià)沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)，在游戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(yī)家公募机(jī)构分析(xī)，由于(yú)近(jìn)日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低估(gū)值(zhí)央企的价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分底层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽(suī)然经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表(biǎo)现存在剧烈(liè)波(bō)动可广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？能；从中期看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超出净流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的(de)证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩(jì)超(chāo)预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度较一季度显著改善，差广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？异(yì)化最低(dī)结(jié)算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端(duān)V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电(diàn)力市(shì)场(chǎng)化改革的(de)持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机(jī)制或有望出台(tái)。

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