编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行(xíng)业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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