5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人利率先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言(yán).......

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