个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金(jīn)代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人(rén)养老金市(shì)场

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上进行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道临沂是几线城市，临沂是几线城市2023(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配(pèi)置的(de)全(quán)周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资(zī)者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023务内涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事(shì)业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和(hé)不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融机构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提供专业(yè)的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023正将好(hǎo)的(de)产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合(hé)适(shì)的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提供个(gè)人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格意(yì)义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)提出，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别(bié)在银(yín)行(xíng)端、个税端进(jìn)行一(yī)系列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销(xiāo)个(gè)人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是因(yīn)为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其(qí)所在(zài)机构(gòu)有比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在(zài)近期举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负(fù)责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目前，银河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组(zǔ)合净值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展示(shì)客户委(wěi)托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司(sī)自(zì)主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而推出(chū)的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态(tài)度(dù)的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进(jìn)行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的(de)发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在(zài)日(rì)常(cháng)介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的(de)生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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