30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价(jià)格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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