财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(sh光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米ì)受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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