近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资(zī)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。202珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗1年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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