金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī充电宝100wh等于多少毫安)规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民(mín)加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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