5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(sh琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗è)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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