金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以(yǐ)签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在(zài)经(jīng)过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售(shò30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗u)业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕130公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗43号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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