金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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