分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月期限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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