芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此(cǐ)可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从(cóng)六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于(yú)去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育(yù)程度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集(jí)的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是(shì)国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个(gè)行业是过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务(wù)业(yè)，如(rú)教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市(shì)场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存(cún)在差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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