财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思zài)一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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